（原标题：比特币不再是股价“万灵丹”！效仿Strategy买币计策光环磨灭）

事实讲明，通过购买比特币来擢升公司股价的作念法约略并非如夙昔所觉得的那样是处置公司问题的灵丹灵药。

近几周来，诸如特朗普媒体科技集团(DJT.US)这么的公司已文书策划用其自有资金(或融资)投资比特币，从而加入了越来越多接纳Michael Saylor通过Strategy(MSTR.US)所独创的这一投资计策的公司行列。固然大多数投资者滥觞皆见证了其合手有的股票价钱大幅高潮，当先了其所合手加密货币钞票的价值，但有越来越多的迹象标明，这种投契性溢价正在渐渐淹没。

医疗工夫公司 Semler Scientific以及餐饮套餐做事公司Goodfood Market，在旧年最初依照计策公司的指导观点行事时，其股价的增长速率皆快于比特币。但在夙昔两个月加密货币价钱飙升时间，这两家公司股价的发达却严重过期于加密货币价钱。就连Strategy自身，在 2022 年至 2024 年时间其股价高潮幅度确凿是比特币的四倍，但在夙昔两个月里其股价仅高潮了 1.5 倍。

这个生态系统的早期欢腾似乎部分源于 Strategy 先行的金融更正，部分源于新式加密货币走动者对这些新址品的兴致。然则跟着时分的推移，一些投资者顽强到，用钱让公司购买比特币可能不如径直购买这种代币来得高效。

RIA参谋人公司的投资组合司理Michael Lebowitz暗示：“滥觞，投契者群体一直思收拢任何与比特币筹议的契机。但之后呢，与比特币联系的购买需求就淹没了，需求也随之削弱了。”

如今，一些公司以至未能获取以往那种看似举手之劳的运行收益。特朗普媒体科技公司的股票自上周文书将加入这一瞥列，通过股票和可调换债券发售筹集约 25 亿好意思元以用于购买比特币以来，仍是下降了 18%。

近期的功绩欠安给整个这个词“效仿Strategy ”的激越蒙上了一层暗影。其中最大的新参与者是Twenty One Capital，该公司正借助Cantor Fitzgerald LP、软银集团以及镇定币刊行商Tether Holdings SA的赞助，策划积蓄数十亿好意思元的加密货币钞票。

此外，还有一多量界限较小的公司也加入了进来，其中一些公司以至策动收购诸如 Solana币和特朗普的“meme币”$Trump(价值为1好意思元)之类的替代性加密货币。

不错详情的是，那些“效仿Strategy”的公司皆在以不同的神色涉足加密货币界限，何况它们的股票走势也并非一直罢免换取的时势。有些公司，比如Twenty One Capital，是径直“效仿Strategy”，并建造了一个专诚从事加密货币投资的完竣公司。而其他公司则是将这一时势与现存的业务相集合，这可能会导致提防力溜达、指标不解确的情况出现。

举例，Goodfood 公司仍是鼓动了其餐饮套安设送做事。自本年 1 月该公司施行比特币储备策划以来，其股票已下降了 67%。Goodfood 公司的一位代表暗示，股价下降是由于加拿大经济气象以及公司决定向股东返还资金所致，而非其比特币投资。这位代表暗示：“咱们的指标是切实确保咱们专注于中枢业务，让其产生现款流，然后提供弥散的资金用于更多的比特币投资。”

还有一些东谈主则连接从中获益，尤其是那些不在好意思国开展业务的公司。总部位于日本的 Metaplanet 公司将旗下栈房钞票出售以换取比特币，但本年其功绩比比特币还要好 17 倍。在一些国度，像 Metaplanet 这么的股票比比特币自身更容易获取。

在好意思国的参与者中，部分相反性与他们是否答应效仿 Strategy 公司风险最大的作念法筹议——即通过借债来购买比特币。夙昔一年里，Strategy 已刊行了约 80 亿好意思元的可调换债券，并文书策划通过刊行股票和债务筹集 840 亿好意思元来购买比特币。

除了提供一种低资本的资金开首外，这些债券还使 Strategy 具有蛊卦力，因为一些应用复杂套利计策(该计接应用股票的波动性)的对冲基金也酷爱 Strategy。滥觞，Strategy 能以确凿零资本借入资金，但其支付的利率最近一直在上升。

关于那些决定通过刊行债券来购买加密货币的其他公司来说，效果更是令东谈主失望。Semler Scientific在 1 月份刊行的 8500 万好意思元可调换债券如今已贬值 20%，而该公司本年的股价也下降了约 32%。

这种缺欠最终可能会给比特币自身带来问题。购买这种加密货币的公司酿成了一个良性轮回：股价高潮使他们能够购买更多的数字代币，从而推动比特币价钱达到近期的历史最高点，当先 11 万好意思元。但如若股票滥觞下降，他们可能就需要出售手中的比特币，尤其是那些需要用所购比特币支付债务的公司。

Lebowitz说：“如实存在这么一种风险：如若弥散多的公司皆合手有比特币，而比特币又因为某种原因大幅贬值，那么这些公司的股票就会受到冲击，然后出于某种原因他们不得不出售比特币，这么一来就会酿成这种恶性轮回的效应。”

到当今禁止，这一情况并未削弱投资者的兴致。Strategy 在 5 月下旬购入了价值 4.27 亿好意思元的比特币。但即便如斯，收益递减的趋势也不言而喻。旧年 11 月，Strategy 文书购买 27200 个比特币时，其股价今日高潮了 26%。而在 5 月下旬计策公司发布购买公告后的首个往明天，该股票的涨幅不到 1%。

Bitwise首席投资官Matthew Hougan在接受采访时暗示：“我觉得Strategy 公司仍会占据主导地位，但你得光显，这种走动活动罢免着某种渐近弧线的时势J9九游会真人第一，最终会达到一个上限。”